Combien faut-il pour prendre sa retraite ? La règle des 4 %, expliquée

Multipliez par 25 les dépenses annuelles que vous prévoyez à la retraite. C’est la règle des 4 % : l’objectif correspond aux dépenses annuelles divisées par 4 %, ce qui revient au même que de les multiplier par 25. Si vous prévoyez de dépenser 40 000 $ par an, la règle donne 1 000 000 $. Elle repose sur les données historiques du marché boursier américain, et elle sert de point de départ pour planifier, sans rien garantir.

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Le calcul

Objectif = dépenses annuelles ÷ taux de retrait. Avec un taux de retrait de 4 %, diviser par 0,04 revient à multiplier par 25. Donc :

• 30 000 $ par an nécessitent 750 000 $.
• 40 000 $ par an nécessitent 1 000 000 $.
• 60 000 $ par an nécessitent 1 500 000 $.

Un taux de retrait plus faible exige plus d’épargne. À 3,5 %, 40 000 $ par an nécessitent 40 000 $ ÷ 0,035 = 1 142 857 $. C’est pourquoi le taux que vous choisissez compte autant que les dépenses elles-mêmes.

D’où vient le 4 %

En 1994, William Bengen publie « Determining Withdrawal Rates Using Historical Data » dans le Journal of Financial Planning. Il teste un portefeuille d’actions et d’obligations américaines sur l’historique réel des rendements, en partant de différentes années. Il se demande combien un retraité peut retirer la première année, puis augmenter chaque année selon l’inflation, sans épuiser son capital sur 30 ans. Pour la période la plus difficile de cet historique, la réponse est d’environ 4 %.

En 1998, Cooley, Hubbard et Walz publient une étude, souvent appelée « étude Trinity », qui teste une série de taux de retrait sur des données historiques américaines et compte combien de fois chacun a tenu. Pour les portefeuilles comportant au moins la moitié d’actions, retirer 4 % du capital de départ la première année, puis augmenter ce montant avec l’inflation, a tenu 30 ans dans presque toutes les périodes étudiées, mais pas dans toutes.

Ce que la règle dit et ne dit pas

La règle résume l’historique d’un seul pays. Ce n’est pas une loi des marchés. Gardez en tête ces limites :

• La durée. Les études portent sur environ 30 ans. Si vous avez besoin de 40 ou 50 ans de retraite, un taux plus bas est le choix le plus prudent.
• Les marchés. Les études utilisent les rendements historiques américains pour un mélange d’actions et d’obligations. D’autres pays et d’autres répartitions ont connu des historiques différents, et les rendements futurs sont inconnus.
• Avant impôts et frais. Les impôts sur les retraits et les frais de gestion réduisent ce que vous gardez. Les chiffres ne les incluent pas.
• Les dépenses. La règle suppose que les retraits augmentent chaque année avec l’inflation. Certaines personnes dépensent davantage au début et moins plus tard, ce qui change le résultat.
• Les autres revenus. Une pension ou une prestation sociale couvre une partie de vos dépenses. Déduisez d’abord ce revenu garanti, puis appliquez la règle des 25 fois à l’écart restant.

Ceci est une information, et non un conseil financier. Un conseiller qui connaît l’ensemble de votre situation peut vous donner une meilleure réponse qu’une règle empirique.

Raisonner en euros d’aujourd’hui

Dans le futur, l’argent achète moins, car les prix augmentent. Pour comparer équitablement, retirez l’inflation du rendement. Le rendement réel est :

rendement réel = (1 + rendement) ÷ (1 + inflation) − 1

Avec un rendement de 5 % et une inflation de 2 %, le rendement réel est 1,05 ÷ 1,02 − 1 = 0,0294, soit environ 2,94 %. Soustraire (5 − 2 = 3 %) donne un résultat proche, mais légèrement trop élevé, et l’écart grandit avec les chiffres.

Raisonner en argent d’aujourd’hui garde l’objectif et la croissance dans la même unité. Si vous faites croître votre épargne au rendement réel et que vous comparez le résultat à un objectif exprimé aux prix d’aujourd’hui, les deux concordent. Si vous la faites croître au rendement nominal et que vous comparez aux prix d’aujourd’hui, le résultat paraît meilleur qu’il ne l’est.

Un exemple détaillé

Partez de 100 000 $ épargnés et ajoutez 1 000 $ par mois. Supposez un rendement de 5 % et une inflation de 2 %, ce qui donne un rendement réel de 2,94 % par an. L’objectif est de 1 000 000 $, ce qui couvre 40 000 $ par an à 4 %.

Chaque mois, le solde croît du équivalent mensuel du rendement réel, soit environ 0,24 %, puis 1 000 $ sont ajoutés. Calculé mois par mois, le solde atteint 1 000 000 $ après 420 mois, soit 35 ans.

Modifiez une chose à la fois :

• Ajoutez 500 $ de plus par mois, pour 1 500 $. L’objectif est atteint en 28 ans.
• Prévoyez 30 000 $ par an au lieu de 40 000 $. L’objectif tombe à 750 000 $, que les mêmes 1 000 $ par mois atteignent en environ 28 ans.

Ce qui change le plus le résultat

1. Les dépenses. L’objectif vaut 25 fois les dépenses annuelles : chaque 1 000 $ de moins par an réduit l’objectif de 25 000 $. C’est le levier le plus important, et celui que vous maîtrisez le plus directement.
2. L’épargne mensuelle. L’argent épargné tôt dispose du plus grand nombre d’années pour croître : un montant mensuel plus élevé raccourcit donc nettement le délai.
3. Le rendement et l’inflation. Ils déterminent le rendement réel, et de petites différences s’accumulent sur des décennies.

Le calculateur de budget vous aide à estimer vos dépenses annuelles. Le calculateur d’intérêts composés montre comment la croissance fonctionne avant déduction de l’inflation, ce qui est utile pour comparer avec le chiffre réel.

Étapes

1. Estimez vos dépenses annuelles en euros d’aujourd’hui avec le calculateur de budget.
2. Déduisez les revenus garantis que vous attendez, comme une pension.
3. Multipliez le reste par 25. C’est l’objectif.
4. Projetez votre épargne avec le calculateur de retraite, qui raisonne en euros d’aujourd’hui et affiche l’âge auquel l’objectif est atteint ainsi qu’un graphique du solde.
5. Testez un taux plus bas, une retraite plus longue et un montant de dépenses plus faible, et voyez de combien chaque changement décale la date.